經緯國際媒體有限公司/編輯部 

在全球自行車市場持續面臨庫存調整與需求疲弱挑戰之際，奧地利自行車製造商 KTM Fahrrad GmbH 公布最新 2024/2025 會計年度財務報告（截至2025年7月31日）。儘管公司營收連續第二年呈現雙位數衰退，但透過庫存管理、生產調整與成本控制，獲利能力反而較前一年提升，展現出產業低迷環境下的營運韌性。

根據 KTM Fahrrad 管理報告，公司2024/2025年度營業收入為3.839億歐元，較前一年度4.68億歐元下降17.9%。營收下滑主要受到市場需求疲軟影響，新訂單量仍處於低檔，而當年度營收主要由過去累積訂單支撐，顯示歐洲自行車市場復甦速度仍低於預期。

然而，在營收下降的同時，KTM Fahrrad 的獲利表現卻逆勢改善。2024/2025年度稅前盈餘（EBT）達5,760萬歐元，較前一年成長22.3%；營業利益（EBIT）由4,920萬歐元提升至5,800萬歐元；集團稅後淨利則由3,690萬歐元增加至4,310萬歐元，年增約16.5%。

KTM表示，獲利改善主要來自產品組合優化、生產效率提升，以及庫存調整策略奏效。面對過去幾年市場供應過剩問題，公司積極降低庫存壓力，加速成車與電動自行車庫存去化，使資金運用效率獲得改善。

在營運數據方面，KTM自行車全年產量達11萬6,457輛，較上一年度大幅增加64.2%；銷售量則小幅成長2.9%，達21萬9,417輛。同時，公司庫存量下降28.5%，降至9萬6,534輛，顯示KTM已逐步完成庫存重整，並改善供需平衡。

KTM Fahrrad指出，2025/2026年度市場環境仍充滿挑戰，預期營收可能維持小幅下滑，稅後盈餘亦可能受到市場因素影響而下降，但公司預計EBIT利潤率仍可維持穩定水準。

近兩年來，自行車產業受到疫情期間需求提前透支、供應鏈恢復後供過於求，以及品牌與通路庫存偏高等因素影響，市場普遍陷入價格競爭與折扣促銷壓力。然而，KTM Fahrrad此次財報顯示，在市場低迷階段，企業不再單純追求銷售規模，而是透過庫存控制、成本管理與提升營運效率，維持健康獲利結構。

業界觀察認為，隨著歐洲自行車市場持續進行庫存修正，「營收縮減但獲利提升」的模式，可能成為自行車企業在下一階段市場調整期的重要策略方向。能夠有效控制庫存、維持現金流與提升營運效率的品牌，將更有機會在市場回暖時取得競爭優勢。